在9月26日開(kāi)幕的2025·青島創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)上，《2025年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)白皮書(shū)》正式發(fā)布。白皮書(shū)顯示，中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)正站在歷史性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和商業(yè)模式創(chuàng)新主導(dǎo)的傳統(tǒng)格局，向以“硬科技”為核心的新范式轉(zhuǎn)變。

全球創(chuàng)投市場(chǎng)回暖 AI成最大引力中心

根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，2024年全國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)投資案例數(shù)量創(chuàng)下近十年新低，這種現(xiàn)象背后，是資本配置邏輯的變革——投資者不再熱衷于廣撒網(wǎng)式的早期布局,而是將有限資金集中投向少數(shù)具備核心技術(shù)壁壘、符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的“硬科技”企業(yè)。

白皮書(shū)指出，根據(jù)CB Insights 報(bào)告，2025年全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額預(yù)計(jì)將接近4400億美元，相比2024年實(shí)現(xiàn)53%的顯著增長(zhǎng)。其中，生成式人工智能(AIGC)成為最具吸引力的投資領(lǐng)域，占據(jù)絕對(duì)核心地位。僅在2025年第二季度，AIGC領(lǐng)域就吸引了全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額的31%。2025年上半年全球?qū)IGC的風(fēng)險(xiǎn)投資額飆升至492億美元，已超過(guò)2024年全年。

在地域分布上，美國(guó)以70%的占比主導(dǎo)全球AI投資，中國(guó)在AIGC領(lǐng)域的融資活動(dòng)同樣火熱，2024年達(dá)到161起融資事件，融資總額653.08億元人民幣。與此同時(shí)，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)在2025年上半年實(shí)現(xiàn)觸底企穩(wěn)，新募集基金規(guī)模達(dá)到1.07萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)20%。

值得注意的是，全球風(fēng)投交易數(shù)量持續(xù)收縮至歷史低位，然而單筆交易平均規(guī)模攀升至350萬(wàn)美元的歷史新高，顯示出資本正向“少而精”的高信念投資模式轉(zhuǎn)型。

優(yōu)化政策環(huán)境 構(gòu)建“耐心資本”支撐體系

面對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，政府正在構(gòu)建更加完善的政策支撐體系。從國(guó)務(wù)院發(fā)布“創(chuàng)投十七條”到各地方政府推出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，一套覆蓋“募投管退”全鏈條的政策支持體系正在形成。

耐心資本體系的系統(tǒng)性構(gòu)建成為政策重點(diǎn)。政府引導(dǎo)基金通過(guò)長(zhǎng)周期存續(xù)設(shè)計(jì)、容錯(cuò)機(jī)制、分階段投資策略來(lái)壯大耐心資本。險(xiǎn)資政策松綁效果顯著，2025年以來(lái)，投資單一創(chuàng)投基金的比例上限從20%提升至30%，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例上限提高5%。銀行AIC試點(diǎn)已覆蓋全國(guó)大部分省市，社保基金和養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資本向耐心資本轉(zhuǎn)化的通道也在拓寬。

退出渠道的多元化創(chuàng)新同樣值得關(guān)注。科創(chuàng)板“1+6”政策措施和創(chuàng)業(yè)板第三套標(biāo)準(zhǔn)正在加快落地，支持優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)上市融資。S交易和S基金發(fā)展值得關(guān)注，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)正在走深走實(shí)。

“硬科技”投資成主旋律 三大熱點(diǎn)賽道引領(lǐng)潮流

投資方向上，白皮書(shū)顯示資本高度聚焦于符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的“硬科技”領(lǐng)域。電子信息行業(yè)以1569起投資和1444.48億元投資規(guī)模領(lǐng)跑市場(chǎng)，先進(jìn)制造和醫(yī)療健康緊隨其后。

在具體賽道分析中，白皮書(shū)重點(diǎn)關(guān)注三大熱點(diǎn)領(lǐng)域。智能及高端制造方面，中國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來(lái)歷史性轉(zhuǎn)折，2024年中國(guó)本土品牌市場(chǎng)占有率首次超過(guò)外資達(dá)到52.3%，核心零部件整體國(guó)產(chǎn)化率突破40%。中國(guó)已成為全球第三大工業(yè)機(jī)器人出口國(guó)，2025年上半年出口量同比增長(zhǎng)59.7%。新能源汽車(chē)、太陽(yáng)能光伏等“新三樣”產(chǎn)品在應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘的同時(shí)加速全球化布局。

人工智能與大數(shù)據(jù)方面，生成式AI從“百模大戰(zhàn)”走向商業(yè)務(wù)實(shí)，中國(guó)AIGC應(yīng)用月活用戶(hù)突破1億大關(guān)，投資重心從基礎(chǔ)模型轉(zhuǎn)向垂直應(yīng)用和AI智能體，算力軍備競(jìng)賽推動(dòng)相關(guān)硬件市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

生物科技革命方面，基因治療和細(xì)胞療法迎來(lái)監(jiān)管批準(zhǔn)大年，中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)從技術(shù)引進(jìn)向全球創(chuàng)新輸出的角色轉(zhuǎn)變，2024年與海外大型藥企達(dá)成的授權(quán)轉(zhuǎn)讓交易總額高達(dá)300-415億美元，同比增長(zhǎng)66%。

區(qū)域發(fā)展呈現(xiàn)新格局 創(chuàng)投資源向優(yōu)勢(shì)地區(qū)集聚

白皮書(shū)對(duì)全國(guó)主要區(qū)域的創(chuàng)投發(fā)展情況進(jìn)行了詳細(xì)分析。京津冀地區(qū)以北京為核心，憑借科技創(chuàng)新策源地優(yōu)勢(shì)，匯聚了全國(guó)最優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)投資源；長(zhǎng)三角地區(qū)憑借雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和完善的產(chǎn)業(yè)鏈，成為創(chuàng)投活動(dòng)最為集中的區(qū)域；粵港澳大灣區(qū)依托獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)和國(guó)際化金融市場(chǎng)，正加速成為全球重要的科技創(chuàng)新與創(chuàng)投中心。

山東省作為經(jīng)濟(jì)大省，在全國(guó)創(chuàng)投版圖中地位日益重要。截至2024年末，山東省在中基協(xié)登記的存續(xù)私募基金管理人共730家，在全國(guó)排名第6位，其中青島、濟(jì)南兩大核心城市占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位。青島憑借其海洋經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的綜合優(yōu)勢(shì)，在山東創(chuàng)投版圖中發(fā)揮著重要的引領(lǐng)作用。

青島：打造中國(guó)北方創(chuàng)投風(fēng)投新高地

作為創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)舉辦地，青島正成為中國(guó)北方最具活力的風(fēng)險(xiǎn)投資中心之一。

經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)突出。2024年，青島市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值16719.5億元，增長(zhǎng)5.7%，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化為3:34.2:62.8，服務(wù)業(yè)主導(dǎo)地位確立，為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展提供了穩(wěn)定的宏觀(guān)環(huán)境。2025年上半年，青島市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值8587.33億元，同比增長(zhǎng)5.3%，增速與全國(guó)持平。

在產(chǎn)業(yè)布局上，青島正著力推進(jìn)以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，不斷擦亮“制造強(qiáng)市”名片，部署構(gòu)建“10+1”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系，將優(yōu)先發(fā)展新一代信息技術(shù)、人工智能等2個(gè)先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，突破發(fā)展生命健康、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)、低空經(jīng)濟(jì)、綠色能源、智能裝備等5個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，提質(zhì)發(fā)展智能家電、高端化工與新材料、現(xiàn)代輕工等3個(gè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，超前發(fā)展1批未來(lái)產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，作為中國(guó)沿海重要中心城市，同步打造“4＋4＋2”現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)體系，全力推進(jìn)總投資2400億元的170個(gè)海洋重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，多元且深度融合的產(chǎn)業(yè)格局，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了跨區(qū)域、跨產(chǎn)業(yè)鏈布局的機(jī)會(huì)。

創(chuàng)投生態(tài)日趨成熟，規(guī)模快速增長(zhǎng)。截至2025年7月末，青島市備案私募基金管理人、管理基金、管理基金規(guī)模分別是2018年末的1.5、5.7和3.3倍。截至2025年6月末，私募基金投資青島項(xiàng)目1351個(gè)，在投本金922億元，已培育出6家獨(dú)角獸企業(yè)，產(chǎn)業(yè)分布涵蓋半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源、智慧物流、高端裝備等重點(diǎn)領(lǐng)域。

創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)已成為行業(yè)標(biāo)桿。自2019年將“打造全球創(chuàng)投風(fēng)投中心”上升為城市戰(zhàn)略以來(lái)，青島每年舉辦的創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)已成為城市創(chuàng)投生態(tài)的標(biāo)志性品牌和核心平臺(tái)。2024年大會(huì)吸引了國(guó)內(nèi)外眾多頭部機(jī)構(gòu)參與，現(xiàn)場(chǎng)集中簽約基金及投資項(xiàng)目29個(gè)，總規(guī)模達(dá)276.91億元。歷屆大會(huì)累計(jì)為青島引入超過(guò)200個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，作為資本與產(chǎn)業(yè)對(duì)接樞紐的功能日益凸顯。

投資機(jī)遇：雙重歷史性機(jī)遇并存

中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)正面臨前所未有的雙重機(jī)遇。

在國(guó)產(chǎn)替代與自主創(chuàng)新機(jī)遇方面，中美科技競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈重構(gòu)，為國(guó)產(chǎn)替代和自主創(chuàng)新創(chuàng)造了巨大市場(chǎng)空間。從芯片設(shè)計(jì)到新能源汽車(chē)，從生物制藥到工業(yè)軟件，一大批中國(guó)企業(yè)正在“卡脖子”技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，中國(guó)本土品牌市場(chǎng)占有率首次超過(guò)52%，核心零部件國(guó)產(chǎn)化率突破40%，標(biāo)志著從技術(shù)追趕向技術(shù)領(lǐng)先的轉(zhuǎn)變。

在出海布局與全球化重構(gòu)機(jī)遇方面，中資企業(yè)加速出海布局，2025年上半年中國(guó)在“一帶一路”的總參與額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1240億美元，已超過(guò)2024年全年總額，顯示出驚人的增長(zhǎng)勢(shì)頭。企業(yè)出海不再僅僅是為了開(kāi)拓新市場(chǎng)，更是為了對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和重構(gòu)全球供應(yīng)鏈，形成“China+N”的全球化新模式。

展望未來(lái)：三條主線(xiàn)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

白皮書(shū)指出，中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)未來(lái)發(fā)展將沿著三條清晰的主線(xiàn)展開(kāi)：一是深度垂直化，從追求平臺(tái)型公司轉(zhuǎn)向?qū)Ｗ⑻囟ㄐ袠I(yè)的“隱形冠軍”，強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)和投后賦能；二是國(guó)際化重構(gòu)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重組中尋找新的價(jià)值創(chuàng)造機(jī)會(huì)，抓住企業(yè)“走出去”的歷史機(jī)遇；三是生態(tài)系統(tǒng)化，通過(guò)產(chǎn)學(xué)研金深度融合，構(gòu)建更加完整的創(chuàng)新生態(tài)鏈條，推動(dòng)數(shù)字技術(shù)賦能產(chǎn)融對(duì)接。

白皮書(shū)認(rèn)為，這一輪變革的深度和廣度將決定中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)能否在新技術(shù)周期中保持全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也將影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否順利實(shí)現(xiàn)從要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的根本性轉(zhuǎn)變。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，只有真正理解產(chǎn)業(yè)邏輯、具備長(zhǎng)期耐心、敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，才能成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的中堅(jiān)力量。

據(jù)悉，《2025年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)白皮書(shū)》由2025·青島創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)組委會(huì)發(fā)布，全面分析了全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)回顧、創(chuàng)投風(fēng)投發(fā)展現(xiàn)狀、熱點(diǎn)賽道投資機(jī)會(huì)、重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展情況以及行業(yè)未來(lái)展望，為投資機(jī)構(gòu)、政策制定者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了重要的行業(yè)參考。

青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李雯

責(zé)任編輯：李賽男