出海融資熱度提升 多家A股公司加快GDR發行

A股公司出海融資熱度持續提升。數據顯示，截至5月24日，今年已有十余家A股上市公司發布了籌劃或推進發行全球存托憑證（GDR）相關安排的公告。

市場人士表示，隨著境內公司發行GDR節奏不斷加快，相關配套監管政策相繼落地，以支持企業用好兩個市場、兩種資源。伴隨GDR發行更加規范，將有更多的中國企業借道GDR“走出去”，推動業務發展。

“雙創”企業數量漸增

在互聯互通存托憑證業務新規發布后，A股頻掀赴歐洲發行GDR熱潮。今年以來，“出海”發行GDR熱度不減。康希諾、四川路橋、芯原股份、百克生物、中國醫藥等公司紛紛披露，擬籌劃境外發行GDR。

中國證券報記者梳理發現，創業板、科創板公司發行GDR數量漸增。早在今年2月，科創板公司杭可科技通過發行GDR登陸瑞士證券交易所，成為科創板首例。芯原股份近日收到瑞交所監管局關于公司發行GDR并在瑞交所上市的附條件批準。創業板公司揚杰科技則于4月18日成功發行GDR并在瑞交所上市。

國際咨詢機構弗若斯特沙利文報告顯示，近期A股公司GDR發行特點顯著。其中，“雙創”板塊有后來居上之勢，行業分布也更加多元，從此前的以鋰電等新能源行業為主，逐步擴展到醫藥生物、石油化工、鋼鐵、電子等行業。

從目前推進赴歐GDR上市的公司看，行業領軍企業居多，其中不乏千億元市值龍頭，如隆基綠能、牧原股份、東方財富等。

業內人士認為，上述龍頭企業之所以青睞GDR融資，源于GDR融資審核效率高、時間短等優勢。中信證券研報稱，與港股IPO、A股定增等融資渠道相比，GDR在發行定價、審核周期、交易限制、發行間隔等方面具有獨特優勢。

滿足海內外業務發展

從發行目的看，不少上市公司在發行GDR時均提到“滿足業務發展需要”。

杭可科技表示，發行GDR有助于進一步完善鋰電裝備的研發、生產和銷售體系，促進產品更新迭代，實現降本增效。

揚杰科技表示，發行GDR主要用于進一步推進芯片研發、車規級分立器件制造、國際渠道拓展等領域的海外布局，持續擴充和拓展核心業務領域的產能以及補充流動資金等。

有些公司發行GDR是出于國際化戰略考慮。例如，錦江酒店董事、首席執行官沈莉5月22日在公司2022年度暨2023年第一季度業績說明會上表示，公司本次GDR發行募集資金擬將用于境外業務拓展，包括拓展及升級主營業務，進一步推進國際化布局，進行戰略收購，補充營運資金和其他一般企業用途等。

中國醫藥5月12日發布公告稱，為拓展公司的國際融資渠道、滿足公司海內外業務發展需求，進一步加強公司國際化品牌和企業形象，推進國際化戰略，根據相關監管規定，公司擬發行GDR，并申請在瑞交所掛牌上市，GDR以公司新增發行的人民幣普通股A股作為基礎證券。

“GDR發行有利于企業加快海外布局，提升品牌國際知名度和競爭力，增強全球范圍內的銷售能力，推動國際化發展戰略。”弗若斯特沙利文大中華區合伙人兼董事總經理陸景表示。

政策引導企業規范發行

隨著境內公司發行GDR節奏不斷加快，相關配套監管政策相繼落地。

5月16日，證監會發布《監管規則適用指引——境外發行上市類第6號：境內上市公司境外發行全球存托憑證指引》，對境內上市公司境外發行GDR的定位、申請程序等提出具體要求，主要目的是規范企業發行GDR的行為。

華商律師事務所高級合伙人齊夢林表示，指引的出臺有利于促進上市公司境外發行GDR業務長期良性發展，防止“扎堆”發行GDR導致的市場風險增加。

支持企業境外融資，證監會還實施境外上市備案管理制度，為中國企業境外上市提供更加規范透明可預期的制度環境。

瑞銀全球投資銀行部中國區主管朱正芹表示，GDR正成為一個備受關注的境外融資渠道，將有更多中國企業以此為契機“走出去”。

朱正芹認為，GDR的發行市場不斷拓寬，除倫敦和瑞士外，德國市場也在積極準備中，這將使A股上市公司可以觸及更多更廣闊的國際市場，也為境外投資者提供了參與境內資本市場的新途徑。

來源：中國證券報

責任編輯：李冬明