中信證券表示，美妝行業(yè)短期確實(shí)存在壓力，但消費(fèi)復(fù)蘇時美妝需求有望明顯反彈，同時從客單價角度看中國護(hù)膚品市場規(guī)模仍有2~4倍發(fā)展空間；在理性消費(fèi)、“性價比”意識提升趨勢下，未來競爭預(yù)計(jì)將持續(xù)更加聚焦于產(chǎn)品，當(dāng)下“純凈美妝”成為國際頭部品牌紛紛發(fā)力的熱點(diǎn)方向，而國貨在植物提取方面具有更多優(yōu)勢。重點(diǎn)推薦研發(fā)資源積累豐富、體系日臻完善的頭部國貨標(biāo)的；以及隨著研發(fā)/原料端重要性提升、具有一定資源積累的產(chǎn)業(yè)鏈上游受益標(biāo)的等。