*ST美訊（600898.SH）正面臨退市危機(jī)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，今年以來(lái)，該公司已經(jīng)發(fā)布了8份終止上市風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

11月4日，*ST美訊披露，公司股票2024年11月4日收盤(pán)價(jià)為1.68元，市值僅為4.79億元，低于5億元。若公司連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)總市值均低于5億元，觸發(fā)交易類強(qiáng)制退市。

11月5日盤(pán)中，*ST美訊盤(pán)中上演“地天板”。截至收盤(pán)，公司報(bào)收于1.76元/股，市值為5.02億元，仍在市值退市“警戒線”附近徘徊。

除了交易類強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)之外，公司還提示了財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)、股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示、股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。

*ST美訊的困境只是眾多上市公司的一個(gè)縮影，在新的退市標(biāo)準(zhǔn)下，眾多公司面臨大考，資本市場(chǎng)正經(jīng)歷著一場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的洗禮。

四面楚歌

根據(jù)上交所和深交所2024年4月修訂的上市企業(yè)強(qiáng)制退市規(guī)則，滬深主板A股公司市值退市標(biāo)準(zhǔn)正式從3億元調(diào)整為5億元，自10月30日起正式實(shí)施。

近期股價(jià)持續(xù)波動(dòng)的*ST美訊，是新規(guī)實(shí)施后，首家觸及市值低于5億元紅線的上市公司。

截至2024年11月4日，*ST美訊的收盤(pán)價(jià)為1.68元/股，市值為4.79億元，低于5億元。

不過(guò)，11月5日，*ST美訊盤(pán)中從跌停直線拉升，截至午盤(pán)，股價(jià)漲停，上演“地天板”。截至收盤(pán)，公司報(bào)收于1.76元/股，市值為5.02億元。

如果公司股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)總市值均低于5億元，上交所將決定終止公司股票上市。

雖獲得喘息之機(jī)，但仍不可掉以輕心。除了交易類退市風(fēng)險(xiǎn)，還有財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)高懸。

因2023年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)均為負(fù)，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入低于1億元；2023年度經(jīng)審計(jì)期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，*ST美訊股票于今年4月26日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2021年至2023年，公司連續(xù)3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且2023年審計(jì)所為公司出具了帶有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段、持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性段落無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，股票繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

2023年12月6日，*ST美訊因涉嫌信披違法違規(guī)，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的立案告知書(shū)。

2024年4月15日，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，公司2020年年度報(bào)告存在虛假記載、2020年非公開(kāi)發(fā)行股票構(gòu)成欺詐發(fā)行、2021年年度報(bào)告存在虛假記載等違法事實(shí)被曝光。

10月14日，*ST美訊公告，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰決定書(shū)》，基于以上違法事實(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司責(zé)令改正，給予警告，并處以2156萬(wàn)元罰款等。

危機(jī)由來(lái)

*ST美訊何以至此？業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是其命運(yùn)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

追溯*ST美訊的發(fā)展歷程，其前身為鄭州市百貨文化用品公司。2001年，三聯(lián)集團(tuán)公司（后更名為山東三聯(lián)集團(tuán)有限責(zé)任公司）對(duì)公司進(jìn)行重大資產(chǎn)、債務(wù)重組，2003年8月更名為三聯(lián)商社股份有限公司（下稱“三聯(lián)商社”）。

2008年2月，山東龍脊島建設(shè)有限公司（下稱“山東龍脊島”）競(jìng)拍獲得*ST美訊（當(dāng)時(shí)名為三聯(lián)商社）股份2700萬(wàn)股，成為公司第一大股東，公司實(shí)際控制人變?yōu)辄S光裕。

黃光裕成為實(shí)際控制人后，公司開(kāi)啟了一系列戰(zhàn)略調(diào)整。

2016年10月，*ST美訊收購(gòu)德景電子新增移動(dòng)智能終端業(yè)務(wù)。2017年，公司完成家電零售業(yè)務(wù)出售后，主業(yè)變更為移動(dòng)智能終端產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要包括ODM業(yè)務(wù)、OEM業(yè)務(wù)及自有品牌手機(jī)業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型本是為了適應(yīng)市場(chǎng)變化，向移動(dòng)智能終端領(lǐng)域進(jìn)軍，收購(gòu)德景電子并出售家電零售業(yè)務(wù)，看似是朝著新方向邁進(jìn)。然而，轉(zhuǎn)型后的經(jīng)營(yíng)狀況卻差強(qiáng)人意。2018年、2019年，公司歸母凈利潤(rùn)分別約為-3.8億元、-8.5億元。

“這表明公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨巨大挑戰(zhàn)，可能是由于對(duì)新市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境預(yù)估不足，未能有效建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是在ODM、OEM業(yè)務(wù)還是自有品牌手機(jī)業(yè)務(wù)方面，都沒(méi)能在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。”有通信行業(yè)分析師告訴記者。

面對(duì)連續(xù)虧損，公司雖積極保殼自救，如2020年出售德景電子股權(quán)以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并推出非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案募集資金進(jìn)行生產(chǎn)線改造，但這些舉措未能從根本上改變公司命運(yùn)。

多家公司面臨大考

四面楚歌之下，退市陰云正籠罩在*ST美訊頭頂。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果它的市值持續(xù)低于5億元，那么極有可能成為今年首家因市值低于5億元而退市的主板公司。

今年4月，滬深交易所修訂完善了相關(guān)退市規(guī)則，將主板A股（含A+B股）公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)從3億元提高至5億元，并自今年10月30日起正式實(shí)施。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2024年4月修訂）》規(guī)定，在上交所僅發(fā)行A股股票的上市公司或者既發(fā)行A股股票又發(fā)行B股股票的上市公司，連續(xù)20個(gè)交易日在上交所的每日股票收盤(pán)總市值均低于5億元的，上交所決定終止其股票上市。

在新的市值退市標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，滬深主板公司的市值退市門(mén)檻由3億元提升至5億元，而上交所科創(chuàng)板、深交所創(chuàng)業(yè)板、北交所、滬深純B股公司的市值退市標(biāo)準(zhǔn)保持不變，依舊為3億元。

“監(jiān)管層提高退市標(biāo)準(zhǔn)的主要用意在于優(yōu)化股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，確保市場(chǎng)資源能夠更有效地分配給那些具有競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。”匯生國(guó)際資本行政總裁黃立沖告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月底，今年有55家公司完成退市。9月2日，*ST深天正式摘牌，成為市值退市的首家A股上市公司。但在其退市案例中，退市標(biāo)準(zhǔn)仍為3億元。

隨著5億元的市值退市標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施，上市公司保殼壓力驟增。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日收盤(pán)，A股共有43家上市公司市值低于10億元。其中，滬深主板有11家，科創(chuàng)板有3家，創(chuàng)業(yè)板僅有1家，北交所28家。

黃立沖認(rèn)為，提高市值退市標(biāo)準(zhǔn)可以淘汰那些業(yè)績(jī)不佳、市值低下的公司，這樣的公司往往難以為投資者帶來(lái)良好的回報(bào)，也不利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。通過(guò)退市機(jī)制，可以將這些公司從主板市場(chǎng)中剔除，從而留下那些更有活力、更能貢獻(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的企業(yè)。（記者  雷晨）

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

責(zé)任編輯：林紅