在推動資金面平穩跨月之后，12月1日，央行縮量開展1190億元逆回購操作，凈回籠5450億元。據統計，本周央行累計開展多達21360億元逆回購操作，最終小幅凈回籠310億元，通過靈活開展公開市場操作，保持了流動性合理充裕和市場預期總體穩定。

專家表示，央行通過靈活精準調控，釋放出既不搞“大水漫灌”也不讓市場“缺錢”的清晰信號。盡管年底前，流動性運行仍面臨諸如政府債券發行繳款、財政集中支出等因素影響，但預計央行將綜合運用公開市場操作等工具手段，及時滿足市場需求，穩定市場預期，保持流動性合理充裕，促進金融市場平穩運行。

靈活調節釋放清晰信號

在業內人士看來，盡管近期央行公開市場操作規模較大，但展現了靈活性，不失精準度，較好穩定了市場運行和各方預期。

回顧近一個月的流動性操作，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說，11月中旬，央行增量續做到期中期借貸便利（MLF），配合適量的逆回購操作，緩解了之前市場資金面一度較為緊張的局面；11月下旬，在月末等因素影響下，央行加大公開市場操作力度，及時熨平短期流動性波動；跨月之后，適時縮減逆回購操作規模，確保流動性繼續保持在合理充裕狀態。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟說，央行堅持對流動性實施精準調控、有效調配、前瞻調節，及時平抑了資金面的短期擾動和資金利率中樞波動，穩定了市場預期。

專家表示，央行通過此類操作，向外界清晰釋放信號——堅持靈活精準開展調控，既不搞“大水漫灌”也不讓市場“缺錢”，確保流動性保持合理充裕，及時滿足市場需求，提振市場信心。

截至12月1日收盤，銀行間市場1天期債券質押式回購利率（DR001）報1.61%，7天期債券質押式回購利率（DR007）報1.80%，均已回落至過去3個月的運行中樞下方，表明市場資金面回歸平穩寬松。

年末流動性總體無虞

一般而言，臨近年底流動性波動可能加大。專家判斷，目前宏觀政策取向偏積極，保持流動性合理充裕態度不改，預計年底前央行將根據流動性供求和市場利率變化等因素，繼續靈活精準開展調控，熨平短期流動性波動。

周茂華說，下半年以來，國內宏觀政策實施力度有所加大，繼續為經濟穩步修復提供有力支持，政策效果也在逐步顯現。目前國內需求處于修復階段，宏觀政策總體偏積極，市場流動性有望繼續保持合理充裕。

中金公司固定收益首席分析師陳健恒認為，在人民幣匯率企穩回升、臨近年末財政支出力度加大等因素推動下，市場資金面將重歸寬松，穩定性料提升，不必過度擔心年末流動性出現大幅波動的風險。

中信證券首席經濟學家明明表示，貨幣與財政政策協同操作有助于提升金融體系穩定性，熨平財政收支因素對貨幣市場影響。

人民銀行日前表示，將持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，密切關注主要央行貨幣政策變化，靈活有力開展公開市場操作，保持銀行體系流動性和貨幣市場利率平穩運行。

本報記者 彭揚 歐陽劍環

來源：中國證券報

責任編輯：李頡