8月30日，儒競科技正式登陸創業板，公司本次共發行2359萬A股，發行價為99.57元/股，為年內第七高價新股，發行市盈率為44.44倍。IPO募資總額為23.49億元，募資凈額為21.48億元。

儒競科技以144元/股為開盤價，漲幅為44.62%，開盤后股價震蕩調整，最終，儒競科技股價為123.01元/股，漲幅為23.547%，總市值為116億元，中一簽可賺11720元。

值得注意的是，此次儒競科技發行價為99.57元/股，為年內排名第七的高價新股。同時也是年內創業板中發行價排名第二的新股，僅次于3月6日上市的綠通科技。

變頻節能與智能控制綜合方案提供商，募資23億擴產

儒競科技成立于2003年，公司是專業的變頻節能與智能控制綜合方案提供商，專注于電力電子及電機控制領域綜合產品的研發、生產與銷售，主要產品包括暖通空調及冷凍冷藏設備（HVAC/R）領域的變頻驅動器及系統控制器、新能源汽車熱管理系統領域的變頻驅動器及控制器、工業伺服驅動及控制系統領域的伺服驅動器及伺服電機。

本次儒競科技IPO募資總額為23.49億元，募資凈額為21.48億元，預計募資9.82億元，超募比例達139.21%。募集資金將主要用于投建新能源汽車電子和智能制造產業基地、研發測試中心建設項目。

其中，“新能源汽車電子和智能制造產業基地” 項目分別計劃新增HVAC/R、新能源汽車熱管理系統、工業伺服驅動及控制系統領域達產年產能610萬套、180萬套、30萬套。

背靠海爾營收復合增速超40%

從經營業績來看，儒競科技2020年至2022年營收復合增長率為42.68%。根據三季報業績預告顯示，公司今年1～9月業績預增，預計凈利潤約2.36億元～2.73億元，同比變化約為44.71%～67.07%。

值得一提的是，儒競科技在國內外積累了穩固的客戶資源，核心產品已廣泛長期地應用于艾默生、麥克維爾、阿里斯頓、海爾、三菱重工海爾、開利、博世等眾多行業知名品牌。

數據顯示，儒競科技客戶集中度較高，其中2020年至2022年公司第一大客戶均為海爾，銷售占比分別為34.83%、31.38%、24.98%；2022年，來自海爾、艾默生、三菱重工海爾的收入占比維持在50%以上。

依托與知名客戶的合作，公司控制器及變頻驅動器產品在商用變頻空調、空氣源熱泵領域市占率取得領先地位。

招股書顯示，2020、2021年，儒競科技在中國商用變頻空調市場占比分別達到12.10%、13.72%，在中國、歐洲合計空氣源熱泵市場市占率分別達到4.94%、7.50%。在中國家用變頻空調市場占比分別達到0.97%、1.01%。

在當前全球“碳中和”和“碳達峰”發展背景下，具備高能量轉化效率及顯著環保優勢的熱泵應用滲透提速，2016～2021年歐洲及國內熱泵產品銷量CAGR分別達到17.08%及54.07%。

華金證券表示，隨著熱泵應用未來持續推進，公司作為細分領域領先者有望較好受益。此外，儒競科技持續拓展新能源車熱管理系統產品線。公司于2014年開始布局新能源車領域，新能源汽車電動壓縮機變頻驅動器、新能源汽車PTC電加熱控制器分別于2017年、2020年實現量產。隨著新能源車行業的快速發展，公司業務拓展迅速。2022年公司在國內新能源車變頻驅動器市場占有率達到5.76%。

公司營收規模與銷售毛利率均未及同行業平均水平

但同時，記者注意到，與同行業上市公司對比，儒競科技似乎并不具備優勢。華金證券研究表示，根據主營業務的相似性，選取麥格米特、匯川技術、三花智控、和而泰為儒競科技的可比上市公司。

從上述可比公司來看，2022年可比公司的平均收入規模為139.50億元，可比PE-TTM（算術平均）為35.83倍，銷售毛利率為26.25%；相較而言，公司營收規模與銷售毛利率均未及同行業平均水平。（記者 沈童）

來源：海報新聞

責任編輯：李賽男