互聯(lián)互通機(jī)制下的ETF產(chǎn)品再度擴(kuò)容。
港交所發(fā)布最新公告指出，7月17日又有34只ETF納入陸股通。這意味著從去年7月初ETF互聯(lián)互通機(jī)制啟動(dòng)后，目前參與互聯(lián)互通的ETF產(chǎn)品從最初的87只迅速擴(kuò)大至137只，包括6只港股通ETF與131只陸股通ETF。
港交所還披露，新增的34只互聯(lián)互通ETF涉及17家境內(nèi)公募基金公司發(fā)起的產(chǎn)品，令滬股通、深股通ETF總數(shù)量分別擴(kuò)大至76只與55只。
值得注意的是，此次納入陸股通的新增ETF產(chǎn)品涵蓋多個(gè)投資主題，包括雙創(chuàng)、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、碳中和、高端裝備、科創(chuàng)芯片與中藥等。
博時(shí)基金（國(guó)際）有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人萬(wàn)瓊指出，隨著納入陸股通的ETF產(chǎn)品持續(xù)增加，將給海外資金布局A股市場(chǎng)提供更豐富的投資工具，尤其是特色寬基ETF與熱門賽道ETF產(chǎn)品或更具吸引力。
一位新興市場(chǎng)投資基金負(fù)責(zé)人告訴記者，目前他們已通過(guò)陸股通渠道投資A股ETF產(chǎn)品。究其原因，一是指數(shù)化配置可以降低個(gè)股錯(cuò)誤投資風(fēng)險(xiǎn)；二是ETF的交易成本較低且信息透明度更高，適合海外投資機(jī)構(gòu)的配置要求；三是ETF產(chǎn)品的流動(dòng)性較好，可以在必要時(shí)“創(chuàng)造”投資機(jī)構(gòu)所需的流動(dòng)性。
值得注意的是，從去年7月ETF互聯(lián)互通機(jī)制啟動(dòng)以來(lái)，陸股通ETF產(chǎn)品月均成交額從最初的約4億元，迅速擴(kuò)大到今年6月的約130億元，表明海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)陸股通ETF產(chǎn)品的配置偏好日益提升。
上述基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這與海外投資機(jī)構(gòu)持續(xù)加大A股配置力度有著密切關(guān)系。以往，由于海外投資機(jī)構(gòu)試水A股的金額不大，他們往往采取“自下而上”的精選個(gè)股投資方式，如今隨著他們的A股投資額度持續(xù)擴(kuò)大，上述做法蘊(yùn)藏著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此海外投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而采取“自上而下”的精選行業(yè)/賽道的ETF投資模式，通過(guò)借助ETF持有一攬子A股，既能分散風(fēng)險(xiǎn)又能博取更好的回報(bào)。
他表示，若要進(jìn)一步提升海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)陸股通ETF產(chǎn)品的投資興趣，相關(guān)ETF產(chǎn)品發(fā)起方——境內(nèi)公募基金還需加大自身的ESG落實(shí)狀況信息披露，因?yàn)榻衲暌詠?lái)，越來(lái)越多全球資本都將資管機(jī)構(gòu)的ESG能力，視為相關(guān)ETF產(chǎn)品投資決策的關(guān)鍵依據(jù)。
契合全球資本指數(shù)化配置趨勢(shì)
資料顯示，在此次納入陸股通的新增34只ETF產(chǎn)品里，上交所上市的ETF產(chǎn)品有16只，分別是雙創(chuàng)50ETF基金、上證50ETF易方達(dá)、中證1000ETF、房地產(chǎn)ETF、計(jì)算機(jī)ETF等；深交所上市的有18只，分別是雙創(chuàng)龍頭ETF、成渝經(jīng)濟(jì)圈ETF、電力ETF、1000ETF等。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，陸股通ETF產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容，將增強(qiáng)更多海外投資機(jī)構(gòu)的A股配置興趣。
“近年全球資本資產(chǎn)配置的一個(gè)明顯趨勢(shì)，就是ETF等指數(shù)化投資日益普及。”上述新興市場(chǎng)投資基金負(fù)責(zé)人向記者指出。究其原因，一是金融市場(chǎng)波動(dòng)加大導(dǎo)致個(gè)股“黑天鵝事件”驟增，令個(gè)股投資失敗幾率水漲船高；二是ETF產(chǎn)品涵蓋相關(guān)行業(yè)或賽道的龍頭企業(yè)，有望實(shí)現(xiàn)更高回報(bào)；三是ETF流動(dòng)性相對(duì)更高，可以滿足眾多全球投資機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)性管理要求。
在這種情況下，更多境內(nèi)不同投資主題或投資風(fēng)格的ETF產(chǎn)品被納入陸股通范疇，也契合當(dāng)前全球資本熱衷ETF投資的趨勢(shì)。
他向記者透露，陸股通ETF產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容，也解決了他們A股配置的一大煩惱。具體而言，他們目前缺乏足夠的研究報(bào)告或?qū)嵺`考察，對(duì)個(gè)別A股公司業(yè)務(wù)狀況進(jìn)行深入了解，導(dǎo)致投資出錯(cuò)幾率上升。但ETF通過(guò)配置一攬子股票，可以有效解決個(gè)股投資出錯(cuò)與風(fēng)險(xiǎn)分散問(wèn)題。
一位歐洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表表示，在陸股通ETF產(chǎn)品再度擴(kuò)容后，他們也會(huì)加大對(duì)上述新增34只ETF產(chǎn)品的調(diào)研了解。畢竟，隨著A股投資熱點(diǎn)切換較快，他們也需要增加不同投資主題或行業(yè)賽道的ETF產(chǎn)品配置力爭(zhēng)獲得較好的回報(bào)，這些新增的陸股通ETF或許能填補(bǔ)他們的某些A股資產(chǎn)配置空白。
數(shù)據(jù)顯示，在此次陸股通ETF產(chǎn)品擴(kuò)容前，陸股通ETF產(chǎn)品達(dá)到97只，遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于港股通ETF產(chǎn)品（6只），但截至6月底，北向資金通過(guò)陸股通買賣ETF產(chǎn)品的總額約為486億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于南向資金的ETF產(chǎn)品買賣總額約3325億元。
多位業(yè)內(nèi)人士指出，陸股通ETF產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容有助于形成更好的產(chǎn)品互補(bǔ)性，進(jìn)一步擴(kuò)大投資標(biāo)的，有助于海外資本根據(jù)自身差異化投資策略，找到相應(yīng)的A股產(chǎn)品進(jìn)行配置，持續(xù)提升A股對(duì)全球資本的吸引力。
境內(nèi)公募基金ESG能力待考
值得注意的是，隨著ESG理念持續(xù)普及，要吸引海外資本持續(xù)加大陸股通ETF產(chǎn)品的配置，還需相關(guān)產(chǎn)品發(fā)起方——境內(nèi)公募基金公司加強(qiáng)ESG信息披露。
上述歐洲資源機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表告訴記者，今年他們?cè)谫Y產(chǎn)配置決策方面的一個(gè)新變化，就是高度重視產(chǎn)品發(fā)起方的ESG信息披露，包括他們?cè)诘吞辑h(huán)保、強(qiáng)化公司治理、社會(huì)責(zé)任方面的落實(shí)最新進(jìn)展。
“這種投資決策的變化，也發(fā)生在越來(lái)越多歐美大型資管機(jī)構(gòu)身上。”他指出。甚至部分歐美大型資管機(jī)構(gòu)還強(qiáng)制性地要求ETF產(chǎn)品發(fā)起方必須定期披露自己在ESG方面的各種努力，以符合前者對(duì)ESG投資的各種評(píng)估考核要求。比如海外資管機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為ETF產(chǎn)品發(fā)起方對(duì)自身落實(shí)ESG的嚴(yán)格要求，會(huì)傳遞到他們的ETF產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面—對(duì)納入ETF的上市公司ESG狀況同樣會(huì)提出較高的要求。
在這位歐洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表看來(lái)，隨著陸股通ETF產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容，境內(nèi)公募基金公司能否披露符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的ESG報(bào)告，很大程度會(huì)影響眾多海外資管機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)ETF產(chǎn)品的投資意愿。
記者多方了解到，目前不少境內(nèi)公募基金公司已定期披露自己的社會(huì)責(zé)任報(bào)告等。但是，相關(guān)社會(huì)責(zé)任報(bào)告能否進(jìn)一步與國(guó)際“接軌”，仍是一大挑戰(zhàn)。比如歐美國(guó)家在“S”（社會(huì)責(zé)任方面）上特別重視種族歧視與性別歧視，但這些問(wèn)題在國(guó)內(nèi)似乎并不嚴(yán)重，因此公募基金公司需在ESG報(bào)告里對(duì)此做一些解釋，打消某些海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)此的“顧慮”；再如在慈善層面，歐美市場(chǎng)更看重生物多樣性等，同樣需要境內(nèi)公募基金公司做解釋，讓海外投資機(jī)構(gòu)清晰了解中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的“慈善”行動(dòng)更契合中國(guó)實(shí)際國(guó)情，并贏得他們的認(rèn)可。
“若一家ETF產(chǎn)品發(fā)起方因ESG做得不夠好而遭到質(zhì)疑，很可能導(dǎo)致企業(yè)投資高層被迫辭職，由此帶來(lái)投資策略的不穩(wěn)定性與業(yè)務(wù)意外波折。”前述歐洲資管機(jī)構(gòu)亞太區(qū)首席代表表示。
一位境內(nèi)公募基金公司人士告訴記者，目前他們已著手制定更貼近國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的ESG報(bào)告，因?yàn)樗麄円舶l(fā)現(xiàn)越來(lái)越多歐美大型資管機(jī)構(gòu)開(kāi)始關(guān)注香港市場(chǎng)ETF產(chǎn)品發(fā)起人的ESG落實(shí)狀況，作為他們投資相關(guān)ETF產(chǎn)品的重要依據(jù)。畢竟，ETF的流動(dòng)性高于多數(shù)個(gè)股，且波動(dòng)性低于這些個(gè)股，還符合他們的大額交易特點(diǎn)。
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：李冬明
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