業內人士表示，推動公募REITs發展的環境越來越友好，市場參與主體的積極性不斷提高，公募REITs有望成為與股債并列的“第三類上市資產”，未來發展空間巨大。

招商基金近日申請設立專業從事公募REITs業務的子公司，此事引起了市場關注。

除了基金公司探索專業化發展的新路徑，銀行、保險等機構也在加速布局公募REITs業務。受訪的業內人士表示，在政策的支持下，需求端體量將持續擴容，有望推動公募REITs成長為與股債并列的“第三類上市資產”。

公募籌建REITs子公司

公募REITs正成為資本市場的新寵兒。上海證券報記者近日了解到，為提高運營管理能力，多家頭部基金公司有意組建從事公募REITs業務的專業子公司。

證監會官網顯示，招商基金提交了《公募基金管理公司設立子公司審批》申請，8月23日為接受材料日。招商銀行半年報也顯示，招商基金公募REITs業務新中標3個項目，并積極推進組建公募REITs子公司的申報工作。

某大型基金公司董事長表示，基金公司設立公募REITs子公司的條件已經相對成熟，既符合監管政策，有助于盤活存量基礎設施資產，也能更好地為投資人創造回報。

記者采訪得知，除了招商基金，某基金公司也在加緊推進設立公募REITs子公司，目前已與合資方達成較為明確的意向，并向股東方、監管層進行了專項匯報。

分析人士認為，基金公司設立公募REITs子公司，是因為看好公募REITs的發展前景。與公募基金的傳統業務相比，公募REITs業務在產品設計、運營維護等方面存在較大的差異。成立公募REITs子公司的好處在于可實現獨立核算，提升REITs業務的運營效率、專業能力。

也有公募REITs人士表示，是否設立子公司，除了要根據公司的整體戰略安排，還要看REITs業務發展的可持續性。他說：

“我們也探討過設立子公司的可行性，包括開展REITs業務的重點與難點、REITs能否成為戰略性業務條線、未來的盈利空間，等等。就目前而言，我們認為，還是先把業務做扎實了。”

某公募高管也提到，公募基金公司不能只圍繞著傳統業務發展。除了公募REITs，有不少公司成立了財富子公司、海外子公司等，其發展的關鍵在于公司能否明確自身定位、利用好現有資源稟賦，從而形成差異化競爭優勢。

保險與銀行盯上黃金賽道

在基金公司開疆拓土的同時，銀行理財、保險資金也蜂擁而至，看好公募REITs的發展前景。

記者注意到，招銀理財、光大理財等銀行理財子公司先后推出了投向REITs的產品。以光大理財發行的陽光紅基礎設施公募REITs優選1號為例，該產品屬于定期開放型凈值型理財產品。其二季報顯示，組合的REITs倉位保持在80%以上，中航首鋼綠能REIT、富國首創水務REIT、華安張江光大園REIT及建信中關村產業園REIT位居前十大資產行列。

招銀理財旗下招睿鑫遠基礎設施封閉1號增強型固收類理財計劃，也將投資基礎設施公募REITs寫入產品說明書。公告顯示，在REITs投資方面，該產品將優選行業和業態，重點關注新基建、物流倉儲、產業園等，并根據基礎設施各行業間的相關性，適當選擇相關性較弱的行業進行配置，降低REITs組合波動率。

除了發行理財產品進軍公募REITs，銀行理財子公司還通過戰略配售、認購等方式參與投資。比如，目前建信理財已參與投資15只公募REITs，合計申購金額67.7億元，最終獲配7.3億元。

光大理財投資經理蔡飛飛表示，目前各地項目儲備充足，一級市場火熱，發行進度明顯加快，存量擴募即將開啟，公募REITs市場迎來快速發展期。隨著首批公募REITs平穩解禁，REITs資產的抗風險能力及配置價值將更加凸顯。

此外，保險資金也在加速進軍REITs黃金賽道。截至二季度末，保險業在公募REITs上的投資額約為70億元，占公募REITs總規模約13%，是公募REITs重要的機構投資者之一。

比如，中國人壽的中國保險投資基金出現在華夏越秀高速REIT、富國首創水務REIT、浙商滬杭甬REIT、中金普洛斯REIT、東吳蘇園產業REIT的前十大基金份額持有人的名單中；泰康人壽出現在中航首鋼綠能REIT、紅土鹽田港REIT、中金普洛斯REIT的前十大基金份額持有人的名單中。

展望未來，蔡飛飛表示，將繼續配置公募REITs，通過“重點布局一級投資、密切關注二級機會、分散配置不同特征公募REITs”，構建具備穩定現金流和收益上行空間及韌性的投資組合，讓投資人共享基建紅利。

合力打造“第三類上市資產”

有機構測算，公募REITs潛在的市場規模在4萬億元至12萬億元。從長遠看，隨著政策的不斷完善、投資者隊伍的不斷壯大，公募REITs市場有可能發展成為一個資產上市平臺。

某機構人士透露，目前監管部門推動各地成立基礎設施公募REITs綜合協調小組，針對發行公募REITs過程中出現的問題和具體發行業務流程進行統籌指導。后續公募REITs發行將更具可行性與可復制性，從一事一議變成標準化的通用模式，推動公募REITs進入常態化、可持續的發展軌道，形成資產多元化、投資機構化、運營專業化的趨勢。

“如果只是做幾單REITs業務，公司沒必要做專業化的平臺。但如果從REITs市場的支持力度和發展潛能來看，早點布局類似投行這樣的業務平臺至關重要。”某公募基金經理說。

有跡象顯示，監管部門和地方政府對公募REITs的支持力度在不斷加大。

近日，證監會會同國家發展改革委等相關方面提出加快推進基礎設施REITs常態化發行的十條措施，內容包括：推動建立重點地區省市、多部門參加的綜合推動機制；加強政策輔導和市場培訓；明確相關行業準入標準；拓寬試點項目類型；盡快推出“綠燈”投資案例；盡快推動首批擴募項目落地等。

國家發展改革委相關人士也表示，將加強前期輔導，推動更多項目盡快具備申報條件，完善申報推薦流程，項目發行上市后，將指導督促使用回收資金的新項目加快開工建設等。

此外，多地發布支持公募REITs發展的政策，推動當地存量資產盤活和轄區REITs發行常態化，梳理總結形成可復制推廣的工作經驗。

業內人士表示，推動公募REITs發展的環境越來越友好，市場參與主體的積極性不斷提高，公募REITs有望成為與股債并列的“第三類上市資產”，未來發展空間巨大。

來源：上海證券報社

責任編輯：李頡