中金研報指出，食品包裝紙是特紙中最大的賽道，我們估算行業總規模超300萬噸，囊括了淋膜紙、防油紙、液包紙等多個細分品類，我們認為在禁塑令的大機遇下，食品包裝紙不僅需求仍有較大成長空間，且目前市場格局仍然較為分散、高端產品(如液包)進口依賴度仍然較高。我們預計，在消費升級+以紙代塑+進口替代背景下，食品領域包裝材料中期增量空間有望超200萬噸，我們看好在行業快速成長背景下，龍頭憑借優異的產品力+渠道力快速擴產以加速份額獲取、鞏固領先地位。