作為經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)信號(hào)，PMI傳遞出更為急迫的穩(wěn)增長(zhǎng)訴求。

近期披露的1月制造業(yè)PMI為50.1%，雖然連續(xù)3個(gè)月在擴(kuò)區(qū)間運(yùn)行，但環(huán)比看比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)一步分解來(lái)看，PMI顯示出需求全面走低，不同體量經(jīng)濟(jì)主體冷暖不均。

按照企業(yè)規(guī)模劃分，1 月大型企業(yè)PMI 為51.6%，比上個(gè)月上升0.3 個(gè)百分點(diǎn)。中型企業(yè)PMI 為50.5%，比上個(gè)月下降0.8 個(gè)百分點(diǎn)，降幅較為明顯。不過(guò)目前大、中型企業(yè)PMI 仍位于榮枯線(xiàn)上，相比之下，小型企業(yè)PMI 為46%，比上個(gè)月下降0.5 個(gè)百分點(diǎn)，收縮幅度更為明顯。

需要重視的是，1月小型企業(yè)PMI 已經(jīng)創(chuàng)出2020 年3 月以來(lái)的新低。小微企業(yè)往往在產(chǎn)業(yè)鏈上缺乏話(huà)語(yǔ)權(quán)，對(duì)單一客戶(hù)依賴(lài)度較高，抗經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)能力弱，PMI指數(shù)顯示小企業(yè)景氣度持續(xù)走低，需要扶持政策更加精準(zhǔn)施策。

從整體角度看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)走低的壓力，主要來(lái)自需求端。從新訂單指數(shù)看，1 月大型企業(yè)比上個(gè)月回升1 個(gè)百分點(diǎn)，但中型企業(yè)下降1.8 個(gè)百分點(diǎn)，小企業(yè)回落1.5 個(gè)百分點(diǎn)，均已經(jīng)進(jìn)入收縮區(qū)間。

考慮到國(guó)內(nèi)疫情防控有力，排除疫情因素以后，需求不足的問(wèn)題顯得更為突出。1 月新訂單指數(shù)為49.3%，比上個(gè)月下降0.4 個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，紡織、化纖制品、專(zhuān)用設(shè)備等行業(yè)的新訂單指數(shù)低于46%，已經(jīng)持續(xù)處于收縮區(qū)間。

在工業(yè)生產(chǎn)較為低迷的同時(shí)，消費(fèi)表現(xiàn)平穩(wěn)。1月PMI服務(wù)業(yè)活動(dòng)指數(shù)回落，創(chuàng)下近5 個(gè)月低點(diǎn)。1 月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.3%，比上個(gè)月下降1.7 個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，或受1月份降準(zhǔn)、降息的影響，貨幣金融服務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60%以上高景氣區(qū)間。而在春節(jié)的帶動(dòng)下，零售活動(dòng)指數(shù)較上個(gè)月上升5.5個(gè)百分點(diǎn)至擴(kuò)張區(qū)間。消費(fèi)仍然是支撐經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)的支柱。

從外需看，1 月新出口訂單指數(shù)由上個(gè)月的48.1%小幅回升至48.4%，表明外需收縮有所放緩。但需要注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)啟動(dòng)加息步伐，通常加息會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)降溫，從這個(gè)角度看，外需持續(xù)回升提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的力度并不大。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求不振是需要著力解決的重點(diǎn)。2月5日，國(guó)家發(fā)改委強(qiáng)調(diào)，圍繞經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局，政策發(fā)力要適當(dāng)靠前，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。財(cái)政部提前下達(dá)2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債1.46萬(wàn)億元，今年1月發(fā)行的新增債券中，專(zhuān)項(xiàng)債共發(fā)行4844億元，占財(cái)政部提前下達(dá)額度33%，占1月發(fā)債總額的69%，從投向來(lái)看，新增專(zhuān)項(xiàng)債主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程和社會(huì)事業(yè)。

擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)，期待中國(guó)經(jīng)濟(jì)盡快走出冬天。

青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李冬明