中信建投研報(bào)認(rèn)為，油氣行業(yè)是資本密集型行業(yè)，產(chǎn)量增長(zhǎng)依賴于資本的投入。2020年受疫情影響全球油氣上游資本開支僅為3297億美元，同比大跌34%，2021年原油價(jià)格持續(xù)回暖，但全球油氣資本開支仍然偏緊，同比僅小幅上漲10%至3623億美元，相較于2019年下降27%，遠(yuǎn)低于十年來平均水平。油氣行業(yè)資本開支持續(xù)低位，無疑對(duì)原油產(chǎn)量造成威脅，疊加OPEC+增產(chǎn)緩慢，全球原油供應(yīng)缺乏彈性，在原油需求逐步復(fù)蘇的背景下，油價(jià)仍有望保持高位運(yùn)行。