中信證券認為，美國以百葉窗、遮陽簾為主的功能性遮陽行業歷經長期成長后已具備高滲透率、高集中度的特點，龍頭企業亨特道格拉斯布局全產業鏈，生產端的技術壁壘和銷售端的品牌壁壘是其成功的核心原因。參考美國成熟市場經驗，我國功能性遮陽行業滲透率提升空間仍巨大，且功能性遮陽材料龍頭有望通過加深生產端技術壁壘，鞏固“定價權”優勢并獲得份額提升。首次覆蓋功能性遮陽材料行業給予“強于大市”評級。推薦玉馬遮陽，建議關注西大門。