中信建投解讀12月金融數(shù)據(jù)指出，寬信用信號已現(xiàn)，社融增速1月約為10.3%，一季度末將逐步提高到10.5%。2022年一季度在政府債特別是新增專項債的帶動下，社融增速仍將有保障，且逐步走寬的可能性較高。我們測算，中性假設下，社融增速1月約為10.3%，一季度末將逐步提高到10.5%。總體上，2022年在穩(wěn)杠桿的大局下、隨著碳減排支持工具、支農(nóng)支小再貸款等結(jié)構(gòu)性政策的支持以及降準和可能的降息支持下，信用寬松的可能性增大，但預計恢復過程仍較為緩和。