進(jìn)入2022年，貨幣政策差異是首要交易主題，各大央行走上不同的道路，最終的政策階段不盡相同。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)待加息的態(tài)度暗示向中間周期的后階段轉(zhuǎn)型，美元可享有更大幅度的直接提振。隨著第一次加息臨近，大量的考量(歷史經(jīng)驗(yàn)、估值和預(yù)期利率差異)暗示美元相比低收益貨幣的表現(xiàn)將最佳。但是存在明確、日漸增長(zhǎng)的尾部風(fēng)險(xiǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)提早、更激進(jìn)地行動(dòng)，美元漲勢(shì)也將擴(kuò)大到高收益貨幣。