天風證券研報預計四季度及明年一季度的白酒板塊行情主要取決于以下三個因素：短期來看，市場對白酒企業三季報預期的消化；對春節動銷的預期；中長期邏輯來看，白酒的提價邏輯是否重新回歸。目前白酒板塊估值相對合理，估值已經反映市場需求疲軟、政策指導價格等眾多悲觀情緒，當前個別酒企基本面波動將會觸發板塊短期預計情緒或有好轉，三季報業績增速較高且中長期基本面穩健的標的將會有股價支撐，建議10-11月關注符合以上條件標的的短期反彈行情。