中信建投：白酒中秋旺季動(dòng)銷反饋好于預(yù)期，繼續(xù)看好白酒板塊

　　中信建投研報(bào)認(rèn)為，白酒中秋旺季動(dòng)銷反饋好于預(yù)期，繼續(xù)看好白酒板塊。中秋旺季來臨，終端動(dòng)銷全面開啟。渠道反饋來看，高端白酒旺季動(dòng)銷不受此前疫情影響，預(yù)計(jì)今年量同比2020年中秋仍有不同程度增長，次高端反饋良好，醬酒庫存略高價(jià)格存在一定壓力。終端動(dòng)銷整體良好，庫存水平中樞在1.5個(gè)月左右，低于往年旺季水平，回款、發(fā)貨進(jìn)度良好，2021年中秋動(dòng)銷反饋略好于預(yù)期，持相對(duì)樂觀態(tài)度。次高端回款良好，汾酒、酒鬼表現(xiàn)較為突出，目前回款均在85%以上。