國泰君安表示，8月經濟數據延續7月的弱勢，體現疫情、汛情等階段性擾動為主，但地產和雙減的趨勢性影響也在不斷體現。出口下行會在四季度開啟，但幅度有限，結構上轉向資本品和中間品。后續地產、限產、雙減、缺芯幾大因素，會共同帶來類滯脹特征在11月之前加劇。對于后續政策，國泰君安認為“財政進貨幣穩”的格局會延續，疫情短期沖擊的慣性導致四季度政策趨松的可能性在進一步加強。