國泰君安研報指出，化妝品板塊2021H1整體表現穩健，預計線上新平臺崛起仍將驅動行業持續高增。細分子版塊中，品牌商整體較好但內部表現分化，頭部線上能力強的公司實現較快增長，線下渠道特別是傳統CS渠道短期承壓；代運營板塊增速趨緩，通過拓品牌、拓品類、拓平臺或孵化自主品牌尋求第二增長曲線；上游制造企業短期受原材料上漲影響盈利。長期看，在中產人口比重擴大以及民族文化復興、消費趨勢變革背景下，持續看好我國化妝品行業發展及國產品牌崛起。