中信建投指出，長安汽車21H1營收高增速主要系銷量持續增長(1-6月自主品牌銷量96萬輛，同比+53.5%)，總體來看，公司利潤增速大于營收增速，營收增速大于銷量增速，處于健康發展狀態。公司21H1毛利率為15.3%，同比+6.0pct。21Q2毛利率為16.9%，同比+7.3pct，環比+2.8pct，盈利能力提升顯著。我們認為，公司21Q2毛利率提升原因為：1)銷量結構改善，UNI系列和CS75系列占比提升；2)降本穩步進行，全年27億降本目標對應單季度6.7億。我們預計，下半年銷量復蘇疊加降本持續進行，毛利率有望進一步提升。