日前，企查查發布《2020年大文娛賽道投融資數據報告》，對文娛賽道的整體融資概況，以及游戲、直播、影視、媒體等十大細分賽道的新生力量做了通盤點評與解析。

2020年文娛賽道“最佳捕手”：騰訊投資、嗶哩嗶哩、字節跳動

數據顯示，從投資次數來看，2020年文娛賽道投資次數TOP3的投資方分別是“騰訊投資”、“嗶哩嗶哩”和“字節跳動”，分別參與了28起、17起、14起投資事件，在“最佳捕手”榜單中位列第一梯隊，緊跟其后的是“快手”“小米科技”“愛奇藝”“三七互娛”“網易資本”等，位列第二梯隊，出手次數均在10次以下。

B站、快手崛起，百度掉隊，騰訊穩居文娛投資“天花板”寶座

為了和2020年的榜單做個對比，我們制作了一份2019年的榜單。2019年，“騰訊投資”“吉相資本”“IDG資本”分別以15次、6次、6次投資次數位列前三，緊跟其后的是知名互娛小巨頭公司，例如“百度投資部”“歡聚時代”“字節跳動”“嗶哩嗶哩”等等。

對比兩份“最佳捕手”榜單，能夠感受到近兩年文娛賽道的波譎云詭。除了“騰訊”牢據榜首之外，從騰訊往后數的格局變化可謂翻天覆地，百度、歡聚時代跌落榜單，嗶哩嗶哩、字節跳動躍升為前三甲，無論是排名還是投資次數都有大幅增長。

如果把2019年的局面形容為“騰訊稱王、多家混戰”，那么2020年，一個“一超多強”的文娛投資格局逐漸顯現。

騰訊：動漫、直播押寶賽落幕，游戲板塊阻擊戰開啟

企查查數據顯示，2019年“騰訊投資”在文娛項目上出手15次，2020年出手28次，穩居文娛投資“天花板”寶座。雖然數量上翻了一番，但是“騰訊投資”在2019年和2020年的投資風格十分固定——大面積撒網，小面積集中重金捕撈。

2019年，騰訊著重在動漫領域“重金捕撈”，15起文娛投資中與動漫有關的達到7起。騰訊在A輪次階段投資了“風魚動漫”、“百漫文化”等4家動漫內容制作商；以1.25億美元將頭部漫畫平臺——“快看漫畫”收歸旗下；此外還投了一家動畫虛擬形象設計公司——“虛擬影業”，基本覆蓋了動漫產業鏈的上下游。2020年，騰訊并購“百漫文化”，戰略投資“花原文化”“炎央文化”“暖域科技”，繼續將優質動漫制作公司納入麾下。

在直播視頻領域，2019年，騰訊二次加碼快手，尤其第二次以近30億美元進入快手的E+輪。2021年2月，快手登陸港股，上市首日市值破萬億，擠進中國互聯網前五，僅次于騰訊、阿里、美團、拼多多，騰訊為第一大股東。回顧2019年騰訊對快手的兩次加碼，簡直令人拍案叫絕！2020年騰訊在直播視頻領域僅有兩起投資，分別是B站、VUE，表現得極為克制，但值得深思的是，B站、VUE均是自身所在領域的TOP1種子選手，或許這兩個項目在未來又是另一個“快手”。

在游戲賽道，業內曾流傳一句話——當你發現一個優質游戲工作室，搓搓小手準備進場時，發現騰訊早就投了，而騰訊跟投幾次，一定程度上反映了工作室質量好壞。數據顯示，2019年，騰訊投資了2個游戲項目，分別是主打歐美海外市場的游戲開發商——“帕斯亞科技”，以及知名IP游戲開發商——“TOPJOY”。2020年，騰訊投了15個游戲項目，其中既有“鈦核網絡”這樣的VR游戲開發商，也有“動視云”這樣的云游戲服務商。

時間進入2021年1月，騰訊在海內外共投資了14個游戲項目，在二次元、射擊、MMO、沙盒、動作冒險等多個細分“廣撒網”。結合2020年下半年專注二次元游戲開發的“米哈游”在《原神》上的成功來看，騰訊在游戲板塊的瘋狂布局，好似久居高位的游戲大佬的慌亂反擊。騰訊這座游戲高山——有錢、努力、警覺，實在叫人沒有翻越的信心。

掉隊的百度，“頭百大戰”鹿死誰手

2019年文娛賽道最佳捕手TOP10榜單，“百度投資”的排名僅次于“騰訊投資”、“吉相資本”、“IDG資本”，而在2020年的榜單上，并沒有出現“百度資本”。

數據顯示，百度在2019年投出了“七貓閱讀”“果殼網”“知乎”“凱叔講故事”等知名文娛項目，而在2020年僅發起兩筆投資——“掌閱科技”和“歡聚時代”。值得注意的是，百度在今年3月份加碼“掌閱科技”成為第三大股東之后，11月份，字節跳動攜11億元的重金投資“掌閱科技”，取代百度成為第三大股東，也成為百度在線上閱讀賽道的“破壁人”。

2019年免費閱讀興起，百度、字節跳動、騰訊等互聯網公司爭相上線免費閱讀產品，截至2020年底，百度旗下有“百度閱讀”“七貓閱讀”“愛奇藝文學”等產品，字節跳動旗下有“番茄小說”“塔讀文學”“掌閱”、“巨匠閱讀”“九庫文學”等產品。字節作為線上閱讀賽道的后起之秀，拿下“掌閱”等同于攻下重鎮，已然可以與百度一較高下。

字節在今年的11月取代百度成為“掌閱”第三大股東，當月的百度有何動作？2020年11月，百度以36億美元收購“YY直播”（前身YY語音），雖然并購消息傳出后不久“YY直播”遭遇渾水做空，但作為國內最早扎根于秀場直播的平臺，“YY直播”早已孵化出核心用戶，自有一批擁躉。直播作為2020年最熱門的風口之一，百度收購“YY直播”，除了出于不落人后的考慮，或許也有在直播賽道與字節跳動正面硬剛的意思。

2020年，字節跳動在文娛板塊發生了14筆投資，除了5起線上閱讀投資之外，以游戲項目居多，例如主打歐美休閑手游的“麥博游戲”、養成游戲《放置少女》開發商“止于至善”、動漫游戲開發商“神羅互娛”等。此外，字節圍繞“網紅經濟”加固護城河，投資了知名經紀公司“泰洋川禾”、新興網紅MCN機構“中視鳴達”、影視音樂制作公司“智慧大狗”等。

總體看來，字節跳動的投資風格與前幾年的騰訊有些相近，投資領域多元化，大范圍撒網，抓住機會加碼頭部產品從而獲得賽道話語權。只是，字節崛起得太晚，文娛賽道留給它的優質項目已不像從前那樣多。

B站、快手崛起，“一超多強”的文娛投資格局浮出水面

2020年文娛賽道最佳捕手TOP10榜單，“嗶哩嗶哩”以17起投資高居榜二，僅次于騰訊，“小破站”已然成長為參天大樹。

2019年的B站連投資風格都是“小破站”style，只在動漫、影視制作這個小圈打轉，投資了七靈石（動漫制作）、靈樨文化（IP運營）、超電文化（漫展運營）、云集將來（紀錄片制作）四個文娛項目。

2020年，B站“大殺四方”，除了投資有度文化、瞳浦文化、藝畫開天等動漫制作項目之外，還在游戲、MCN機構、影視領域多次加注，投資了影之月、時之砂、貓之日等游戲公司；漢卿傳媒、就有了光（IC實驗室）等旗下UP主孵化而成的MCN機構；大鵝文化、小象大鵝等電競MCN機構；知名影視制作發行商——歡喜傳媒。相比2019年，B站的投資布局更加大膽、更加多元化，既透露了未來野心，也顯示出當前實力。

另一個文娛投資新秀——快手，2019年投資風格尚且無序，投資了蝦頭（圖片投票社交APP）、知乎（問答社區）、十字星（漫畫制作）三個文娛項目，基本很難與自身的直播業務產生聯動效應；2020年快手投資風格全部集中在游戲板塊，并購或投資了兩家手游開發商——賽瑞思動、犀牛互動；以1億美元加碼VSPN，布局電競賽事運營領域；此外還投了1家電競俱樂部（KS.YTG電競俱樂部）和電競MCN機構（小象互娛、小象大鵝），游戲和電競或是快手未來主要發力的板塊。

B站、字節、快手在2020年均比2019年投出了更多文娛項目，并且投資風格也更加穩健，同時它們本就是文娛賽道的小巨頭，擁有鮮明的產品風格、巨大的用戶流量。此三者的長成，意味著文娛投資版圖趨于完善和成熟，以騰訊為首，B站、字節、快手為次級梯隊的的“一超多強”的文娛投資格局逐漸形成。

最后，2019年文娛賽道發生了322起融資事件，而2020年發生了298起。也就是說，2020年文娛板塊融資事件有所下降，但頭部投資方的出手次數大幅上升，投資集中度明顯提高，資本壟斷現象表現得更加突出，這一現象尤為令人警醒。

分析師：崔凡    制圖：崔凡 曉婷 葉佳慧