原油期價帶頭“跌倒”，“近親”品種近日陰霾密布。10月30日，國內(nèi)原油系期貨大跌，多品種價格上周下跌超過10%。
分析人士稱，航空運(yùn)輸行業(yè)的成本將隨油價大跌而下降，尤其是在人民幣升值背景下，航空股有望迎來布局機(jī)遇。
能化期貨遭遇拋售潮
截至10月30日，國際原油期貨價格上周下跌約9%，重回40美元/桶下方。國內(nèi)原油期貨價格跌幅更甚，上周原油期貨主力合約跌幅超過15%。
原油“近親”能化品種紛紛跟跌。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，上周以來，燃料油、LU、瀝青期貨主力合約價格分別下跌13%、12%、8%，均創(chuàng)出階段新低。29日國內(nèi)期市夜盤交易時段，原油期貨主力合約一度跌停，創(chuàng)下2018年3月底該合約上市以來新低。
今年3月原油市場拋售行情歷歷在目，轉(zhuǎn)眼再度上演。卓創(chuàng)資訊原油分析師朱光明表示，此次原油價格重挫與3月大跌的原因截然不同。
他表示，一方面市場對新冠肺炎疫情的演變態(tài)度淡定，加之對疫苗抱有希望，市場表現(xiàn)相對理性；另一方面，3月原油市場價格戰(zhàn)是重大利空，而現(xiàn)在沙特減產(chǎn)托市，供應(yīng)端情況不同，并且沙特也不會放任油價繼續(xù)大跌。“3月走勢只是短時深跌，此次可能是基于需求疲軟的緩慢下跌，不過美國原油價格在35美元/桶附近有較強(qiáng)支撐，進(jìn)一步下跌空間有限。”
航空業(yè)回暖概率大
受新冠肺炎疫情影響，航空航運(yùn)業(yè)今年遭遇“滑鐵盧”，但油價大跌讓其大大“喘了一口氣”，加之人民幣升值，近期市場上不斷出現(xiàn)看多國內(nèi)航空股的研究報告。
西部證券研究報告顯示，上半年航空板塊上市公司營業(yè)收入為1163.39億元，同比下降53.56%；扣非后歸母凈利潤合計虧損377.66億元，同比下降536.07%。雖然上半年航空公司營收、凈利潤承壓，但油價大跌一定程度上減輕了航空公司成本壓力。
資料顯示，燃料支出是物流企業(yè)運(yùn)營成本的重要組成部分。在航空運(yùn)輸中，成本比例在30%-35%之間，高者接近40%；海運(yùn)方面，燃油成本占綜合成本的45%-55%。
由于國內(nèi)航空公司通常存在大量美元帶息負(fù)債，人民幣對美元升值為航空公司利潤好轉(zhuǎn)提供了支撐。
“航空板塊歷來是受匯率影響最大的板塊之一，主要是因為航空公司存在美元負(fù)債的凈敞口。基于會計謹(jǐn)慎性原則，航空公司需要定期計算美元負(fù)債的價值，并將變動幅度計入財務(wù)費(fèi)用中的匯兌損益。從本質(zhì)上看，匯率對航空公司的業(yè)績影響是非現(xiàn)金的，但由于航空公司利潤率較低，匯率波動往往會導(dǎo)致航空公司短期業(yè)績波動加劇。”中金公司研究部董事總經(jīng)理楊鑫分析。
“當(dāng)前是航空板塊盈利和預(yù)期的低點(diǎn)，國內(nèi)航空需求持續(xù)恢復(fù)疊加人民幣兌美元升值等利好，三季度航空公司盈利有望向好。”楊鑫表示。
低油價難以持續(xù)
油價低迷的日子或許不會持續(xù)太久。回顧本輪國際油價下跌，美爾雅期貨能化分析師黎磊表示，利比亞復(fù)產(chǎn)是導(dǎo)火索，歐洲多國“封城”是壓死油價的“最后一根稻草”。
10月23日，利比亞各方簽署停火協(xié)議，利比亞國家石油公司計劃4周內(nèi)將原油產(chǎn)量從50萬桶/日提高至100萬桶/日，在全球原油供需緊平衡格局下，利比亞增產(chǎn)增加了全球原油庫存壓力，成為本周油價下跌的導(dǎo)火索。
10月29日，因新冠肺炎疫情蔓延，法國、德國采取新的封鎖措施直接讓原油需求復(fù)蘇陷入停滯狀態(tài)，市場恐慌情緒再次蔓延，油價跌破震蕩區(qū)間下沿，形成下跌趨勢。
但反轉(zhuǎn)或許已經(jīng)不遠(yuǎn)。黎磊分析，11月法國和德國采取封鎖措施打破了原油市場的平衡，此前預(yù)計四季度原油將供不應(yīng)求，但受歐美國家疫情沖擊，11月原油市場可能轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谶^剩狀態(tài)，油價岌岌可危，預(yù)計會持續(xù)下跌。但各國應(yīng)對新冠肺炎病毒的防疫手段不斷成熟。預(yù)計到12月，歐洲國家放松封鎖措施，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力，原油需求逐步恢復(fù)，油價將獲得反轉(zhuǎn)動能。
市場普遍預(yù)期，11月30日至12月1日歐佩克+部長級減產(chǎn)會議將召開，11月油價大跌將促使產(chǎn)油國采取措施“拯救”油價。
“對于今年12月及2021年油價，我們是看多的。”黎磊表示。
來源：新華社
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